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“新经济”公司刮起风投热 行业估值泡沫隐现

2018-12-14 02:14
作者:昝秀丽
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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  不论自身盈利与否,今年“新经济”公司已掀起了风投热潮。除谷歌、阿里巴巴、腾讯等已上市的科技巨头外,Go-Jek、Grab,以及美团点评(上市前)旗下都设立了风投公司。

  业内人士指出,“新经济”公司的风投项目往往投向“新经济”初创公司,此举可补给自身产品线,并推高双方估值。而传统风投机构同样看好“新经济”项目,随着资本的疯狂涌入,机构警示“新经济”公司高估值泡沫或被戳破。

  补充产品线推高估值

  据报道,当独角兽们自身仍然需要巨额融资的时候,他们已然纷纷投身于风险投资领域。就在过去几个月里,Grab已经筹集了20亿美元,以推动它在印尼的扩张计划;Go-Jek也接近完成另一笔价值15亿美元的融资交易;至于美团,在截至2018年6月的财年,仍然亏损的外卖服务导致该公司烧光了12亿美元;与此同时,今年6月,在印尼竞争对手Go-Jek创建Go-Ventures风投基金后不久,新加坡打车应用平台Grab就推出了风投基金Grab Ventures;美团点评上市(9月20日登陆港交所)前,今年7月,其旗下的龙珠资本则募集了一只3.02亿美元基金。

  关于“新经济”公司扎堆风投的初衷,国内资深风投人士对中国证券报记者表示,一方面,可补给自身产品线。非上市公司里,今日头条等多家“新经济”行业龙头都拥有自己的风投公司,以美团为例,上市前,其已围绕餐饮O2O投资了包括喜茶、幸福西饼、亚洲渔港等在内的多家同行业公司。上市公司中,以腾讯为例,其参投的公司今年就有约16家在境外IPO,总市值超万亿港元。另一方面,“新经济”公司可以通过投资风投项目推高估值。此外,部分投资还能够在投资标的中占有一票否决权,从而约束投资标的实施有利于投资方的战略决策。

  值得注意的是,据数据公司Crunchbase统计,自2015年开始,公开市场IPO首次不再是“新经济”公司的主要融资来源。业内人士分析称,一方面是由于近期全球股市震荡行情下,“不差钱”的“新经济”巨头对IPO的兴趣衰退。另外,一级市场信息不对称,估值通常较高(老股转让获利较为丰厚),而二级市场信息透明,且市场波动性较大。

  估值泡沫面临破裂风险

  在行业热钱涌向“新经济”公司的同时,其估值空前膨胀。

  报道指出,当独角兽公司开始建立他们的风险投资公司时,你就知道“新经济”公司的世界正在变得泡沫化。另据美国科技网站Techcrunch,“新经济”公司的估值膨胀比以往任何时候都更加激烈。五年前,每年大约会产生10只独角兽(10亿美元以上估值,多为“新经济”公司),但在2018年则诞生了将近100只新的独角兽。此前,针对中概股今年海外IPO破发潮,监管层也曾警示部分新经济公司存在高估值泡沫。

  对此,资深风投人士对记者表示,由于风投市场已成红海,良好的投资标的较为稀缺,目前风投机构对于Pre-A、A轮项目投资兴趣偏淡,进而转向于投资成熟期项目,其中以“新经济”公司为主的独角兽(多处扩张和成熟期)则是各大机构争抢的投资标的,并且单体投资规模增加。Techcrunch数据也印证了这一观点,目前早期和种子轮融资的中位数估值仅分别上涨约28%和12%,成熟期投资项目的估值中位数则同比增长50.7%。NVCA(国家风险资金协会)数据显示,今年前三季度,独角兽仅占全球风险投资交易数量中的1.2%,却吸引了近25%的风险投资。

  目前,部分“新经济”公司一级市场估值泡沫已经破裂。12月10日,据媒体消息,电动滑板车巨头Bird和Lime估值均大降,今年Lime在获得谷歌旗下GV风投公司3.35亿美元融资后,市场曾预期Lime或将成为下个Uber(预期2019年上市,估值或达1200亿美元),但日前Lime公司对投资者称,该公司计划以20亿至30亿美元的估值进行融资,这远远低于此前它向投资者提出的约40亿美元的估值。10月份,在向SEC(美国证券交易委员会)递交的备案文件中显示,一些投资基金最近几个月降低了对滴滴出行的估值。根据Davis New York Venture Fund基金的报告,其今年早些时候减持了大约7%的滴滴股权。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF380)

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